袁正 长江经济带研究院高级研究员　西南财经大学经济学院教授

9月24日，中国人民银行行长潘功胜宣布，近期将下调存款准备金率0.5个百分点。这已是中国人民银行年内第二次降低存款准备金率，预计将向金融市场提供约1万亿元的长期流动性。潘功胜表示，中国存款准备金率还有一定的下调空间，年底前还可能进一步降准。

潘功胜还宣布，7天期逆回购操作利率将进一步降至1.5％。作为中国人民银行的主要政策利率，此次利率调整，将带动中期借贷便利（MLF）利率下调约0.3个百分点，预期贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等下行0.2个百分点至0.25个百分点。这是中国人民银行时隔两个多月再次宣布调降政策利率，7月份，已将7天期逆回购操作利率从1.8％降至1.7％，这次再降至1.5％。

降准和降息是凯恩斯主义的逆周期调节货币政策工具。该学派主张在出现经济波动时，结合政府目标灵活调整货币政策，以扩张总需求，进而稳定经济增长。

今年的政府工作报告确定中国经济增长目标为5％。尽管上半年中国GDP增长了5％，但二季度增速仅为4.7％，实现全年增长目标存在一定的隐忧。与此同时，中国固定资产投资和消费表现偏弱。数据显示，2024年1—8月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.4％，其中，民间固定资产投资下降0.2％，而社会消费品零售总额同比增长3.4％，8月份更是降至2.1％，反映出整体消费活力不足。

同时，房地产市场的疲软对经济也产生明显拖累效应。1—8月，全国房地产开发投资同比下降10.2％。新建商品房销售面积和销售额分别同比下降18.0％和23.6％。8月份的制造业采购经理指数（PMI）为49.1％，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落，自5月份以来持续低于荣枯线。

毋庸讳言，当前，中国宏观经济需求收缩、供给冲击、预期转弱的问题仍存在，因此，必须加大宏观经济调控力度，强化逆周期和跨周期政策调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并加强政策工具创新和协调配合。

在财政政策方面，今年的政府工作报告明确提出，积极的财政政策要适度加力、提质增效，赤字率拟按3％安排，赤字规模为4.06万亿元，并计划连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域的安全能力建设。今年先发行1万亿元的特别国债。落实好结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展。

在货币政策方面，政府工作报告明确，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。中国人民银行保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

此次中国人民银行降准、降息的货币政策力度较强，可以有力促进投资和消费，扩张总需求，从而有利于经济稳增长。此外，降准、降息还起到了稳定资本市场的作用。在降准、降息政策发布当日，股市出现强烈反弹，沪指创下4年来的最大单日涨幅，显示出流动性扩张对市场信心的有效提振。

编审：乐水 蒋新宇 张艳玲