对世界经济来说，美国此举将产生双重影响。

日前，美联储2024首次议息会议决定维持联邦基金利率5.25-5.5%不变，引发世界关注。美联储主席鲍威尔会后表示，“（美国）通胀水平仍然太高，3月份降息的可能性很小”。这给了市场关于美联储将在3月份下调利率的预期泼了冷水。美国股市以下跌回应，道指当天收盘下跌了318点，下跌幅度0.8%，标普500下跌了1.6%，纳斯达克综合指数则下跌了2.2%。

降息必要性延后

美联储推迟加息的预期主要原因在于美国第四季度经济仍然显示出较强的韧性。2023年第四季度美国经济增长环比折年数达到3.3%，同比3.11%，这使得美国2023全年的经济增长同比达到了2.5%。而CPI同比则从11月份的3.1%上升至12月份的3.4%，显示经济增长虽有韧性，通胀率却不仅没有持续向2%的目标区回落，反而出现了反弹。这是鲍威尔强调的通胀率“仍然太高”，尚不足以令美联储考虑降息的原因。

美国联邦储备委员会主席鲍威尔出席新闻发布会。图源：GJ

从美国经济的走势看，原先普遍预测2024年将显著放缓似乎被推迟，IMF最新的世界经济预测把美国经济2024年增长率从原先预测的1.5%调高至2.1%，美国经济放缓的步伐将推延至2025年，美联储降息刺激经济的必要性也会因此大大延后。

另外，从美国国内政治的视角看，拜登政府显然乐见美联储尽早启动降息。这不仅可以刺激经济，利于其选情，还可大幅度降低美国政府天文数字的债务融资成本。虽然曾经有分析认为2023年美联储公开市场委员会中美联储各个地区银行行长投票权轮换将使得美联储公开市场委员会中鸽派投票人数增加，可能会推动美联储政策向鸽派方向转向，但是通胀率不降反升令美联储无法更积极地配合拜登政府的需要，而鲍威尔本身的政治色彩相对中性，也使得美联储货币政策决策更加向注重实际经济数据而非市场机构和行政当局的需求偏好。

将抑制美金融市场

在此之前，金融市场有很多分析和预测，认为美联储将从3月份开始启动降息，并且认为2024年将降息3次，共下调75个基点。很多分析预判美国经济增长将会明显放缓，甚至会出现衰退，加上不确定的国际经济风险，认为美联储会通过降息来应对外部冲击，为美国经济保驾护航。其实多数金融机构的预测有自己的愿望因素裹挟其中，美联储降息将会带来资金供应上的宽松，股市将继续繁荣走强，金融机构将迎来盛宴。

美联储相对保守的预期和操作，将对美国金融市场产生抑制作用。由于利率下调预期落空，不仅股市上涨空间受到抑制，美国政府债券收益率将仍然维持高位，美国中小银行所持有的债券价格仍然承压。不少区域性中小银行2023年第四季度仍旧亏损，股价下跌，这一不稳定的因素可能会延续到2024年第二季度，从而对美国经济产生不利影响。

对世界经济有利有弊

对世界经济来说，美国此举将产生双重影响。

美联储推迟降息，美国股市以下跌回应。图源：GJ

一方面，美国利率继续维持相对高位，对于黄金、能源等大宗商品和美元资产的价格都有一定的抑制作用，短期内因降息预期波动的金融资产价格难以大幅度上涨。美元汇率将继续维持相对高位，美元指数2月2日上升至103.97点，是去年11月中以来的新高。能源价格相对稳定对于全球经济复苏具有积极的作用，尤其是对能源进口依赖程度高的经济体来说，将缓解其能源进口成本的压力。

但是，美元维持高利率和坚挺的汇率，将导致一些外债负担重的发展中国家持续承受偿债的压力。对一部分国家来说，其面临的内外金融市场风险在加大，有效管控金融市场风险将成为其近期宏观经济政策的一个难点。

出品 深海区工作室

撰稿 徐明棋（上海国际交流中心副理事长、上海欧洲学会名誉会长）

编辑 深海盐

网友看法

1、网友幸运奶酪Gf：中国没大规模破产，美国抄不到底。其他国家破产规模太小，无法弥补美国的损失。会一直拖到中美两方其中一方坚持不住。

2、网友老吴地产：宁可自己内伤严重到吐血也不妥协，只说明犹太财团感觉还能再向东方大国索要点什么，关键是咱们也不怕啊，看你能扛多久。

3、网友蔷薇：必须要加息使通胀消失。

4、网友lunaye1982：美国维持高利率才是重点！不拉爆你就没完…

5、网友缤纷海燕lW：这散户都进场？

6、网友说行你就行：中美间掰手腕，看谁先倒下？