金融投资报评论员 刘柯A股流动性吃紧，这是市场各方必须引起重视的问题。如若不妥善解决，市场将陷入流动性窒息导致的螺旋式下跌。交投是衡量市场活力的关键。本周A股日成交虽然站上了5000亿元，但始终保持在历史低位水平。如果剔除权重银行股的贡献，市场整体交投可谓清淡。周一两市成交5706亿元，周二两市成交5612亿元，周三两市成交萎缩至5127亿元，周四两市成交也只有5491亿元。A股目前总流通市值63.3万亿元，按目前的日成交换手率计算，平均换手率只有0.8%左右，而自2005年以来，A股七次大底的平均日换手率最低为0.91%，最高为3%，平均为1.5%。目前的换手率已经低于前七次大底的水平。与之对应的是，A股市场流动性日渐匮乏。二季度主动权益基金被净赎回2401.76亿元，上半年投资者净赎回了5198亿元，平均每月赎回866亿元；另一方面，除公募基金外，私募基金和量化基金在新规的影响下，资金管理规模减少了约5000亿元……从本周指数表现看，深证成指与创业板指几乎天天都在创阶段新低，每天都有4000家以上的公司遭遇股价下跌。银行股的上涨，从另一方面虹吸了市场上留存不多的资金。目前，五大行单日成交额可以达到70亿元左右。也就是说，五大行以不到0.1%的个股占比，贡献了沪深两市单日成交的1.2%，剩下的成交分摊到5000多家上市公司，可谓杯水车薪。现在主流机构抱团银行股的痕迹越来越明显，这样一来，市场的资金取向就更为极端。资本市场是一个资本发现价格的领域，“耐心资本”通过长期投资，分享优质公司不断成长的红利。银行股作为高股息的代表，被机构资金重兵入驻也在情理之中。但要说银行股有多大的投资价值，其实也比较勉强。可以说，由于机构抱团取暖，所以市场对于银行股的上涨有很多理由，比如利差稳定和高股息等等。但银行始终是与宏观经济周期密切挂钩的，看看最近几个季度各大银行股的营收和净利增速就能找到答案。从市场实际表现看，银行股只能撑住指数不让其快速下跌，但由于整个市场缺乏更多的承接力，大多数个股都因为流动性窒息而随波逐流。科创板平均估值目前只有30倍左右，很多科技属性强、成长性好的公司估值只有20倍左右，这样的估值水平实属罕见。由于主流资金都在银行股中抱团，50万市值以上的高净值投资者又是在市场整体下跌中损失最大的，没有能力继续增仓。种种原因造成了科创板即便超跌又超跌，依旧没有扭转的迹象。反倒是创业板因为门槛低，交投活跃度远超科创板，频繁出现低价题材股快速翻倍的行情。科创板目前的现状，也让创投资本有所顾忌。科创板作为承接全社会创投项目有序退出的主要市场，赋予一定的合理估值是必须的。在当前A股流动性匮乏的背景下，科创50指数现在连最高点的零头都不到，如果不能快速有效改变这一局面，势必会影响到创投资金的投资热情。如果没有创投资金的踊跃参与，科技持续健康发展的规划也会受到影响。这是一个牵一发而动全身的领域，一定要用战略性大智慧来解决面临的问题。

编辑|陈雨禾

校检|袁钢

审核|刘柯

本文为金融投资报jrtzb028(微信号)原创文章，未经授权，禁止转载。如需转载，请联系金妹儿。转载须在正文开头显著位置注明稿件来源及作者名，违者必究。

：028-86968491

互联网新闻信息服务许可证号：51120180008

网友看法

1、网友朵朵的心思：真的恨死了炒股，平时省吃俭用，股市里大笔亏，每天都心情不好，对不起孩子和家人

2、网友雨后3134：更重要的是，A股使得投资者产生了严重的信任危机，乃至影响国家的公信力了。

3、网友非凡海洋h：普遍高估本存不合理，走正道的资本市场。盈利才是硬道理。无利不起早。基金业坑人太多，这才是基础

4、网友泥菩萨新：说得很好！[赞][玫瑰]如何解决股市流动性枯竭国家应引起高度重视，否则有产生系统性风险的可能。

5、网友樊毛巾：假如不是银行股撑着指数，现在上证估计就在2500点啦[我想静静][我想静静]，中小盘个股很多跌到了去年2630点的价位[笑哭][笑哭]

6、网友超越自我BDJQ：一切源于新的退市制度，上市公司违法乱纪，板子打在股民身上，碰上一个就血本无归。只有银行股，因为他们至少不会立马退市！

7、网友紫气东来YY：5200点银行股被套，2860点，竟然解套了[比心]

8、网友你好妹爷：这么久了，头一次看到机构媒体敢于说现实问题[赞][赞]

9、网友儒雅一壶酒：关键是要解决大股东无节制的、卖公司式的减持。

10、网友玺盛：没公平的交易制度市场交投量将死水一潭只有推出T+0的交易制度才能改变，普通投资者才能有效和机构融券破局增强交易热情

11、网友勇往直前的西柚xJz：管理层要有大局意识。从严监管没有错，但在当前市场低迷信心不足的情况下。不能成天市场上雷声滚滚，人为制造恐慌。要多做一些提振市场信心的事儿。不能对股民的损失视而不见

12、网友学143302846：你们不是要去散户吗？实际上是是散户完全抛弃A股，都去别的市场了。[大笑][大笑][大笑]

13、网友落魄书生：一堆基金补了三四年，一边补一边亏。没一个賺钱的，你们割，那我也割。

14、网友天神殿主：这个支持，如果不重视，后果很严重

15、网友元气蜻蜓AQ：拿了3 4年的基金亏损40%比比皆是，这个市场的公信力现在严重缺失

16、网友下周回国的贾老板：如果你2007年6000点套在工商某行，现在2024年2850点你盈利了[看]你就说好不好吧？！！！

17、网友沉着柳叶n：一味的扩容，盘子大了，资金哪去了！

18、网友云朵飞侠：都亏损严重躺平了[呲牙][呲牙]

19、网友中国人：交易制度不以人民为中心改革的话：如原始大股东不得以任何方式减持，或减持加上银行质押金额不得超过分红金额！如因为企业造假退市或其他因为企业违法造成退市的应该主动赔偿股民！否则不仅仅是流动性枯竭的问题了[呲牙]

20、网友润身J7：外围做空也就算了，内部也跟着做空，那可怪不了别人