“在如今这个重构的世界，主体实际上就是中国和美国，两国股市在这种格局性的变化中出现两极化重构是常态。”

近日，宏观经济学家、上海财经大学校长刘元春在接受“经济学家建言2024中国经济”系列访谈时，以时代重构、世界格局的宏大视角切入，深刻分析了中国股市目前所经历动荡的本质。

刘元春指出，目前我们正在经历一个大时代，即以美国为主体的自由主义全球化时代的终结，逐步进入到多极化、利益重构和纷争化局面的新时代。这导致资本市场的竞价体系面临重构，重构又面临分化：一方面，美国体系在纷争时代体现出强权、创新的能力，使其股票市场依然呈现出高涨的态势，货币市场呈现出超调现象；另一方面，因为风险都是两面的，外围国家则会出现一种相反的现象。

刘元春强调，“并不是我们做得不好，而是在这个重构的世界中，全世界的资本都会对风险、对未来发展做出选边，选边效应造就了目前的结果。”

我国目前正处于转型升级，突破关键技术、核心技术的关键时期。

在刘元春看来，此时人们对风险的定价极其敏感，并且也会呈现出两极化。可以理解为，当一个人处于创新的关键时期，一般人对他的判断是，他有可能会成功，也有可能彻底失败。

从这方面来看，不少国际投资者对中国的认识还是比较肤浅的，在看待中国房地产市场和高新技术市场的调整时，他们还是按照一般原理来认识，因此出现一些分化是正常情况。

“懂行的人会知道，中国的转型关键期蕴含着巨大的潜能，但是不懂行的可能只会看到风险。”刘元春说。

他还提到，我国的地缘政治风险目前处于一个最为敏感的环节，从而导致很多金融定价被非传统风险所左右，比如被西方过度放大的台海问题。

“上述因素导致中国股市目前偏离一种狭义的晴雨表，因为它反映的是一个更大的格局和更大的叙事。这就要求投资者有一个更大的框架，才能把握住未来中国资本市场和世界资本市场定价的新规律。”

“经济学家建言2024中国经济”系列，是观察者网和复旦大学中国研究院联合推出的重磅访谈节目，邀请国内外著名经济学家，从房地产、地方债、乡村振兴、金融强国、高质量发展等诸多领域前瞻并建言2024年中国经济。

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网友看法

1、网友m匕：意思大A只配跪3000

2、网友泗马山人：这个判断不可信，中美经济高度融合的时候，中国股市也没有建树。

3、网友多才多艺火车YZ：刘元春教授的观点，具有理论指导性，更具操作落地性。三驾马车短中长期表现形式，所处产业分层位置，为今后战略制订，宏观政策制订调控，改革创新举措实施，工作发力点等都给予了指导。刘教授是国内高水平学者的代表，相信所提的观点学说，一定为经济增长，科技创新，现代金融发展，提供支持支撑。

4、网友天生爱玩玩玩：只是一方面的原因。还有一方面就是有漏洞，有蛔虫。法治兴，市场才能兴。

5、网友简单明月fS：不听说教，看实效！

6、网友魔法师榆树9W4：印度是啥意思

7、网友诚见居士：说到了点子上，第一次看到有人捅破这层窗户纸，虽然依旧比较委婉，有些人可能还看不懂。

8、网友正能量海浪Qj：美日韩！欧洲主要国家！正在战争的俄罗斯！亚洲新加坡、印度、哪个不创新高！

9、网友投资与投机：那印度越南等怎么也大涨

10、网友优雅百香果6Q：两次抽查申请上市的全部撤回。不抽查就上市了，放了多少垃圾进来，恢复核准制

11、网友捕鲸客：转发了

12、网友人生过客对对对：转发了

13、网友夏库拉斯之剑：转发了

14、网友KeyPoint：转发了

15、网友善良星球z：转发了

16、网友用户5585851287150真：什么逻辑？仅仅是美国股市涨吗？全球范围哪个国家的股市不比中国强，连俄罗斯发生战争人家的股市都涨，请问所谓的专家这种解释能解释的通吗？

17、网友渔舟唱晚eJKp：常态？十五年不漲叫常态？别激怒两亿股民。

18、网友奋发咖啡H6：说白了被美国经济仗打压了

19、网友螳螂奋臂：打起来，最先跑的就是这些专家