上半年，尽管美联储货币政策调整预期整体偏鹰、美元指数和美债收益率表现强势均形成利空影响，但是白银价格在再货币化、政策宽松等宏观因素、有色金属价格表现强劲与白银供不应求等基本面因素，以及技术面破位上涨等因素的利好影响下，表现尤为强劲。上半年，伦敦银价格整体在21.91美元~32.51美元/盎司区间偏强运行，刷新近十年高位，涨幅一度超过30％，最后收窄至22.53％，上半年白银表现强于黄金。

银价表现强劲的原因分析

上半年，宏观面、供需面及技术面等多重利好因素影响下，白银价格持续走强，具体原因有以下几点。其一，再货币化属性与货币政策宽松趋势主导，叠加地缘政治升级带来的避险需求，黄金价格不断刷新历史新高，对白银价格形成利好影响；投资者认为黄金价格较高之际就会考虑买入价格较低的白银，作为应对信用货币不稳和地缘政治升级的工具。其二，铜价前期在海外矿山供给冲击与国内冶炼厂减产、需求略有好转预期影响背景下，向上突破并形成脉冲式上涨行情；铜价上涨对白银价格形成利好影响（铜银矿占伴生银矿储量的30％以上），所以银价上涨的幅度大于金价。其三，白银供不应求格局进一步深化，在一定程度上利好白银价格。4月初世界白银协会发布的数据显示，2023年全球白银需求总量约为3.56万吨，全球白银缺口为4400吨左右；对2024年预测供应缺口将会进一步增加，预计2024年在矿产银产量复苏影响下，全球白银总供应量增长2％~3％至3.17万余吨，白银总需求预计增长1％至3.67万余吨，供需缺口将达到5000吨左右。其四，中美经济进入补库周期，对白银价格形成利好影响（白银的下游需求中60％为工业需求，白银行情受经济走势的影响）。其五，白银价格上涨行情出现破位后，受到资金的青睐，多头资金不断涌入白银市场，对白银价格形成直接的利好影响。

下半年银价走势展望

下半年，美联储货币政策一旦转向宽松，将会带动全球主要央行货币政策转向宽松或加大宽松力度。不管是宽松进程还是宽松加速预期，对于白银价格而言均会形成利好影响。货币属性回归逻辑依然存在，美元指数和美债收益率或呈现先扬后抑走势，全球央行持续购金，白银供不应求格局将会持续，所以宏观面和基本面依然利好白银价格。下半年，白银价格震荡偏强运行可能性大。国际银价下方关注28.8美元~28.5美元/盎司支撑，若跌破则关注28美元/盎司整数支撑，深跌可能性小。（以上内容不构成投资建议或操作指南，为作者本人观点，不代表本平台立场）编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟 校对|王蓓 审读|张正虹 崔金林

网友看法

1、网友king重剑藏锋：预计增长1%？我还预计下降5%呢？原因，全球经济下滑。

2、网友真话加实话：白银就是墙头草，黄金不涨她不动。

3、网友梧桐树YY：转发了