11月22日A股大崩溃
，
单日大跌3.06%
，
板块和个股惨不忍睹
。
11月8日以来
，
指数跌幅逼近6%
。
而此前再次高位进入的投资者
，
短期也迎来新的浮亏
。
实际上
，
11月初以来的这波上行
，
一方面是10月8日快速调整以来的阶段修复
，
另一方面则是对11月初海内外三大重磅事件的预期和受到提振的预期反应；而上行之后的回落
，
同样是修复的结束以及重磅事件预期落地的兑现
。


总体上
，
当前市场进入到震荡周期
，
在此期间
，
市场上下反弹
，
以时间换空间！那么
，
对于A股市场来说
，
下一个重要的时间窗口可能在哪里呢
？老郭认为
，
和11月初一样
，
12月两大重要会议
，
将成为当前震荡行情当中A股下一个重要的时间窗口
，
或是阶段配置的好时机
。


首先
，
还是需要强调的是
，
当前是牛市思维
，
而且是牛市第一阶段大幅上行后的震荡期
。
纵观 A 股历史上的几次典型牛市行情
，
都并非一帆风顺
，
期间都会有波折
。
通常
，
第一阶段是政策推动下的估值修复行情
，
估值修复完成后
，
市场进入明显的震荡整理阶段
，
随后在流动性和基本面的共振下
，
市场会迎来新的上行行情
。
当前市场正处于第一阶段政策推动的估值修复行情之后的震荡整理期
，
在此期间
，
市场主要表现为板块轮动
。


A股主要指数自10月8日以来的两波调整 东方财富choice

其次
，
震荡整理期间
，
经济基本面是最大影响因素
，
基本面修复弱势的当前
，
很容易受到海内外情绪的干扰；海通证券指出
，
①牛市有三个阶段
，
第一是孕育准备期
，
盈利回落
，
流动性改善推动估值修复
，
第二是全面爆发期
，
估值盈利双升
，
戴维斯双击
，
第三是泡沫疯狂期
，
盈利平稳
，
资金大量流入
，
估值走向市梦率
。
这其中
，
在第一个阶段
，
宏观基本面仍在下行
，
企业盈利增速回落找底中
，
但宏观政策已偏暖
，
流动性好转
，
估值修复推动市场上涨
。
这个阶段市场进二退一
，
回吐较大
，
整体偏震荡
，
为牛市全面爆发做准备
。


当然
，
这个期间具体的回撤幅度和时间
，
具体还要根据经济修复的强弱来看
，
经济修复较强
，
震荡周期较短幅度较低
，
而如果经济修复较弱
，
震荡周期会加长
，
震荡幅度也较大
。
目前经济整体稳步修复
，
但政策的效果和经济整体回暖仍需进一步验证
，
对市场的提振动力一般
，
指数整体震荡有望延续
。


主要牛市以及几个阶段 海通证券

第三
，
11月初的情绪提振后
，
12月或迎来新的情绪提振窗口
。
继11月4-8日的人大常委会推出10万亿化债新政
，
市场利好落地
，
回归平静
，
波动率下降
。
临近年末
，
国内政策的时间窗口再次渐渐临近
，
市场关注12月初将召开的ZY经济工作会议和ZY政治局会议
，
预计将讨论明年的增长目标和政策
，
定调明年经济工作
。


当前虽然市场主要矛盾已经转嫁到了国内
，
市场经历流动性提振之后逐步回归基本面
，
但是国内基本面修复不强之下
，
短期很容易受到海内外情绪的影响
。
海外负面影响
，
市场阶段有回落可能
，
而国内政策之前
，
市场也往往会有提振预期
。
所以
，
年底的重要会议以及政策的预期
，
或带来新的阶段上的市场观察窗口
。


对于投资者而言
，
当前市场形势下存在着机遇与挑战
。
投资者可密切关注年底的两场重要会议
，
在新的政策预期之下
，
市场可能会迎来新的变化
。
在此背景下
，
投资者可以提前布局和配置跨年行情
，
以下几个方向值得重点关注：1、关注化债方案落地下受益的行业
，
如基建、公用事业和环保等
。
2、随着内需需求的提升
，
内需板块或将成为市场关注的焦点；3、新质生产力领域
。
新质生产力作为全球变革中创新与进步的关键体现
，
蕴含着巨大的挖掘潜力
。